Buenos días Bursatilense. ¿Está Wall Street perdiendo la paciencia con las empresas que no muestran resultados inmediatos? Eso parece estar ocurriendo con Mercado Libre y Qualcomm. Ambas compañías están creciendo y avanzando en sus estrategias de negocio, pero sus últimos resultados no fueron suficientes para convencer a los inversionistas: sus acciones cayeron cerca de un 7% después de presentar sus cifras. Detrás de estas caídas hay dos historias muy diferentes: una empresa que está sacrificando rentabilidad para ganar mercado y otra que intenta transformar su negocio mientras enfrenta dificultades en su principal segmento.

“A veces se gana y a veces se aprende.” - Robert Kiyosaki

Antes de iniciar, queremos hablar de algo muy importante: ayer fue un día histórico, vimos cómo efectivamente el mercado cambia de manera drástica sus perspectivas y miedos, pasamos del miedo a cierta tranquilidad en cuestión de horas y ayer posiblemente pudiste ver o encontrar noticias muy interesantes que nos hablan sobre “expertos” que nos indican sobre la próxima acción que subiría de manera importante (cuando ya está en máximos históricos…). No los queremos criticar, pero gran parte de la oportunidad de tener un muy buen beneficio ya se dio o simplemente son análisis que fueron pagados y tienen otra intención…

Esto es clave, porque una de las razones principales por las que iniciamos Conexión Bursátil es para tener un medio donde eliminara “ese ruido” y tratara de enfocarse en lo más importante, pero más allá de estas noticias, es que puedas aprender a tener tu propio criterio para invertir; por ese motivo queremos hacerte una invitación especial.

El próximo sábado 14 de noviembre, a las 11:00 am NY, será el:

Día del Inversor de Investor U

En este día, Dany Pérez te explicará qué evalúa un inversionista antes de comprar una acción.

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El sector del consumo cíclico, impulsado por la industria de construcción residencial, tuvo el mejor rendimiento el día de ayer.

Imagínense que ustedes tienen una tienda en el barrio y les está yendo de maravilla. Tan bien que deciden abrir tres locales más antes de diciembre para no quedarse cortos en la Navidad. Contratan más personal, compran más inventario, invierten más en publicidad. Y claro, cuando miran las utilidades del mes, están más bajas que el mes pasado porque el gasto se adelantó. Pero las ventas son récord histórico.

Eso, exactamente eso, es lo que acaba de pasarle a Mercado Libre en su entrega de resultados trimestrales y la acción cayó.

La compañía reportó ingresos trimestrales por 10.750 millones de dólares, un crecimiento del 45% interanual que superó las expectativas de Wall Street.

Para ponerlo en perspectiva: MercadoLibre está moviendo casi 109.000 millones de dólares anualizados en pagos, con un volumen de pagos totales que creció 53% respecto al año anterior. El GMV, que es el valor total de todo lo que se vende en la plataforma, saltó 38% a 22.800 millones de dólares. Y el negocio de publicidad digital, que ya está compitiendo con Meta y Google en la región, creció 51%.

¿Y entonces por qué cayó la acción? Porque los Beneficios por Acción (BPA o EPS) llegaron a 8,83 dólares cuando Wall Street esperaba 9,41 dólares. Y en una temporada donde el mercado no está perdonando a nadie, eso fue suficiente para que la acción se desplomara un 7% después de la entrega de resultados.

La compañía expandió fuerte el envío gratis en Brasil y México justo antes de la temporada navideña, lo que reduce el ingreso por cada envío. Y abrió nueva capacidad de centros de distribución que trajo costos pesados por adelantado. El NIMAL, el margen financiero ajustado por pérdidas, cayó del 22% al 19,7%. Son todos movimientos deliberados: MercadoLibre está pagando hoy para capturar más mercado mañana.

El dato que pocos están viendo

Mercado Libre ganó participación de mercado en sus tres mercados principales simultáneamente. Los compradores están comprando con más frecuencia. Los usuarios del banco digital están transaccionando más y ahorrando más. El grupo de clientes que compra y usa el banco al mismo tiempo es el de más rápido crecimiento. Es decir, la máquina está funcionando mejor que nunca.

Esto es lo que en Wall Street llaman “castigo de corto plazo por inversión de largo plazo”. Es exactamente el tipo de movimiento que, históricamente, ha representado los movimientos de MercadoLibre. Pero hay que tener claro que la compresión de márgenes puede extenderse al primer trimestre del año que viene mientras la inversión en fulfillment y envío gratis se asienta.

Es la diferencia entre una compañía que no crece y por eso sus márgenes bajan, versus una compañía que decide bajar márgenes para crecer más rápido, Mercado Libre es más la segunda opción, pero hay que seguir analizando de cerca esta compañía.

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La compañía de chips, Qualcomm (QCOM), ha venido haciendo un cambio importante en su negocio; ha sido reconocida por sus chips para celulares inteligentes y hoy en día ha estado migrando con otros productos, pero su principal producto no logró las expectativas, pero lo que hundió más la acción fueron las expectativas de ingresos para el próximo trimestre. Haciendo que la acción cayera un 7% después de su entrega de resultados.

¿Y qué está funcionando para Qualcomm?

Aquí viene la parte buena de la historia. Los chips para automotriz crecieron 89% interanual, llegando a 1.990 millones de dólares, un récord histórico. La compañía está saliendo del año fiscal 2026 con un ritmo anualizado de 8.000 millones en el segmento automotriz, mil millones por encima de las expectativas de la propia administración. Es un éxito contundente.

Aquí está lo que realmente hundió la acción.

Qualcomm espera para el próximo trimestre ingresos entre 10.400 y 11.200 millones (punto medio 10.800), cuando el consenso esperaba 10.550 millones. El punto medio queda por encima, sí, pero apenas.

La guía de Beneficios por acción fue de 2,15 a 2,35 dólares, con punto medio de 2,25, y el consenso estaba esperando entre 2,27 y 2,32 dólares. El punto medio de las ganancias queda por debajo del rango esperado por analistas.

Y como si fuera poco, el margen operativo antes de impuestos del segmento de chips va a bajar al rango de 20-22% desde el 24% del trimestre pasado. La compañía va a sufrir márgenes más bajos antes de que el crecimiento prometido llegue.

Traducción: Qualcomm está diciendo: “Confíen en nosotros, el próximo año va a ser espectacular, pero el primer trimestre va a ser flojo”. Y en una temporada donde el mercado está castigando cualquier cosa que no sea crecimiento inmediato, esa promesa de paciencia simplemente no pasa el filtro.

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Y aquí está la lección más importante. AMD reportó y la acción saltó 8% después de la entrega de resultados. Qualcomm reportó y la acción cayó 6%. ¿La diferencia? AMD mostró data center creciendo 97% ya, este trimestre, sin peros. Qualcomm promete que el data center va a crecer el próximo año. El mercado está pagando por fundamentos presentes, no por promesas futuras.

Qualcomm no es una mala compañía. Es una compañía en transición estructural de 2-3 años, pasando de depender del celular a convertirse en jugador de inteligencia artificial, automotriz e internet de las cosas.

El gigante de la comida rápida, McDonald’s (MCD), no alcanzó las expectativas de ingresos, pero superó las estimaciones de ganancias. Las ventas en las mismas tiendas de Estados Unidos cayeron un 0,2% el último trimestre, ligeramente por debajo de la caída del 0,1% que esperaban los analistas, debido a que menos clientes visitaron sus restaurantes. Las acciones subieron un 6,52%.

La empresa matriz de Taco Bell y KFC, Jum! Brands (JUM), tampoco alcanzó las expectativas de ingresos, pero superó las estimaciones de ganancias. Las ventas en las mismas tiendas de Taco Bell en Estados Unidos cayeron un 4%, mucho peor de lo esperado, ya que los analistas preveían una caída del 0,9%. Esto se debió en gran medida al brote de ciclosporiasis. Las ventas globales de KFC en las mismas tiendas aumentaron un 1%, pero también quedaron por debajo del crecimiento del 2,1% esperado. Las acciones subieron un 5,94% hoy.

El gigante de los alimentos envasados, Kraft Heinz (KHC), superó tanto las expectativas de ingresos como las de ganancias, aunque las ventas orgánicas en Norteamérica cayeron un 3,2% y los ingresos totales disminuyeron un 2%. Sus acciones subieron un 3,75%.

“El consumidor se encuentra en una situación frágil”, afirmó Steve Cahillane, director ejecutivo de Kraft Heinz, durante una conferencia sobre resultados financieros. Sin embargo, el mercado parece más optimista, ya que los inversores están recompensando las señales de recuperación a pesar de las lentas ventas. Los gigantes alimentarios están haciendo todo lo posible para recuperar a los clientes preocupados por los precios, y reducirlos es solo el comienzo.

Algunas de estas iniciativas parecen estar dando resultados. Yum afirmó que los nuevos clientes que ha conseguido Taco Bell gastan un 5% más y visitan sus restaurantes un 6% más frecuentemente que los clientes que perdió. Por su parte, McDonald’s informó que sus ventas en Estados Unidos mejoraron en septiembre y octubre a medida que sus promociones y ofertas económicas comenzaron a ganar aceptación.

Sin embargo, los descuentos no siempre son una receta ganadora. Kraft Heinz redujo los precios del queso crema Philadelphia, lo que llevó a sus competidores a hacer lo mismo, solo para descubrir que los consumidores no estaban comprando mucho más producto.